太耐無更新，因為要專心追回報。。。
以下是我組合狀況，2020 總回報約18%. 而2021年YTM約20%，暫時跑贏各大主要指數。
Industry | Stock | Percentage |
Insurance | 2318,1299 | 10.36% |
China Bank | 3968 | 2.85% |
Manufacturing | SH000651 | 1.60% |
Rental Property | 101,10,16 | 13.6% |
| 700, 9988, BILI | 38.19% |
EV Sector | NIO | 2.91% |
| 短線投機 | 636,1821,002352, NIO 9618,9698,9988,BEKE, 3868,939 | 25.59% |
| Cash | 3.25% |
首先想分享一個小心得，為了實行止蝕不止賺和死守止蝕，我設立了一個短線投機倉位，所有買入的股票都會先放在這colume。當這些短線倉位有可觀盈利時，而公司基本面我長線看好，才會考慮放上核心倉位，實行短炒贏左先可變長揸。這入帳手法看似有些無聊，但其實對我而言，是利用"心理帳戶"的偏見。因為多數一開始買入新股票，都會是睇好某些利好因素，而愛上左間公司，有時好快到左止蝕位又唔想止蝕。而分開帳戶處理，我會理性一點去處理止蝕。
2021年頭兩個月表現十分滿意，主要是內銀，內險，BABA回升時我略有減持，Tencent同BILI更是大爆發，年初計升約4成。同時物流股636和順豐近日入股合拼而雙雙大升，回報也有約50%。
投資風格上改變，Howard Marks最新一遍文章我十分認同，雖然市場十分熱愛高增長股票，很多更是用市夢率去估值，傳統價值投資者可以一開始就會有偏見認為這是泡沫。但其實現實生活中我們正處於高速發展的時代，很多新的商業模式正在改變舊有低效率的生意，為我們創造更多價值。投資者可以從泡沫中尋求自己看得慬，有信念的生意參與其中。
高增長的公司都會有回調的時候，市場資金輪流炒作不同板塊，當市場短暫不喜愛該公司時，可能是一個較好買入點。正如上年我從20蚊慢慢加注BILI, 它在40-50蚊橫行數月，因為市場擔心佢MAU停止增長，但我在40蚊附近再加注，原因當時對其PUGC業務有信念，加上看到公司發展方向和我想法接近，而管理層在8月conference call時已經講左MAU有增長，最後市場在Q3業績公佈時都認同BILI的價值。當然，如果當時BILI 跌穿止蝕位，我一定會離場，因為這些股票根本沒有實際資產支持，一旦市場唔認同該生意模式，股價可以跌很多。這操作也令我錯失很多機會，由於入場點唔夠低，又或者對公司模式不夠了解被迫止蝕。不過這方法可以令我贏間廠，輸粒糖。
價值投資者同技術分析者最大分別，我認為是我們還是當股票是一間公司，股價長遠升既最終原因是因為公司為社會創造更多價值。而在現今投資環境，長線思維和對人性和商業模式的理解更為重要。
雖然我有過5成持倉是市場喜歡的高估值的股票，但同時我也持有約3成的低估值內險同收租。主要是該公司業績顯示該行業已回復增長，而我相信該增長勢頭可以持續。一旦市場口味改變轉炒大陸經濟復甦，希望那些公司會受惠。同時，如果全倉都是高估值的股票，回調時心理壓力也十分大，還記得有幾日科網股大跌，而資金就追番舊經濟股，成個倉回調幅度可減少，令我更理性思考當時操作。
2021年投資方向，我比較有興趣的行業是新能源，包括電車產業鏈，和光伏，最近佈署3868同加番少少NIO，希望有機會入到TSLA。同時，我繼續認同科技可改革一些傳統人力密集的行業，例如有科技含量的物流公司和物流倉，詳細分析可參考Starman Blog。
同時，最近在慢慢加倉BEKE，主要原因是它的商業模式正正利用科技提高地產中介行業的用戶體驗和效率。有時會覺得十分可惜，香港明明是靠地產起家，地產中介發展改革更應該是由香港公司發起，可能因為香港地產中介行業兩台獨大，而老闆一早已經發左，可以食老本唔洗改變，買賣兩家又無要求更好服務。由於契媽也密密加倉BEKE，對BEKE既分析Youtube上都有好多，我也沒有什麼更獨到的見解，大家有興趣自己找找。
最近股價落後主要是因為阿爺打壓房地產和多間發展商準備自己搞中介公司，對第一點我認為影響不大，因為中介的價值是在二手房市場，而大陸發展會愈來愈集中在一二線城市，而二手樓市更會集中在這些城市的核心區，因為已經沒有新地再起樓。到其時，二手樓交易會保持增長。而對於發展商搞自己的中介公司賣一手樓，我沒有什麼結論，但參考香港市場經驗，我又未見過4大地產商會自己搞中介黎獨家賣樓。
謝謝！預祝大家新年快樂，最緊要身體健康。
