中國版Youtube? 嗶哩嗶哩公司分析 (2)

PUGC業務

PUGC業務是B站發展重點，約91%平台觀看數來自PUGC視頻。其商業模式較優－－若能夠形成內容生產者(簡稱UP主)和用戶社區之間的良好互動生態，從而維持用戶和UP主持續增長的正循環，則B站可以壟斷式地在低內容成本的優勢下，從廣告和其他增值服務上賺取高利潤。

B站社區優勢

2020年Q1，月活躍用戶(月活)1.72億，同比增70%；日活躍用戶(日活)5,100萬，同比增69%；日均使用時長87分鐘，環比升10分鐘；社區月均互動數49億次，為去年同期三倍。

B站用戶群主要來自一、二線城市的年青人，18歲至35歲佔78%，比例明顯地高於其他同類型視頻平台，例如西瓜視頻的50%。

這群年青人成長於急速發展的數字化時代，為數字化原住民，容易接受新事物，而且普遍接受全面教育，樂於表達自己和懂得尊重別人，更有能力和意願消費。

由於UP主和視頻用戶相互之間可透過彈幕和回覆交流，高集中比例的優質年青用戶更容易發起熱烈討論，而他們的彈幕和回覆可加強觀看用戶投入感，從而引發更多彈幕和回覆，造就良性正循環和B站獨有的高質量社區文化。

據觀察所見，雖然大多UP主會在多個平台投放視頻，但在B站的視頻明顯地有更多彈幕和回覆數目。

高質量社區文化是B站的核心護城河，為UP主帶來良好的視頻討論度和關注度，亦為用戶帶來多一層體驗。

為維持良好社區氛圍和文化，B站僅容許正式會員輸入彈幕和回覆。用戶需完成100條選項題以成為正式會員。如同Charlie Munger曾指出，人有避免不一致性的傾向，故要求用戶在成為會員的過程中付出相當程度努力，事實上更能提高他們對會員身分的群體認同感，從而提高他們對B站的忠誠度和歸屬感。這可能是B站高達80%保留用戶率的原因之一。

Z世代家庭經濟條件普遍較優，大部分為獨生子女，取得父母較多經濟支持。麥肯錫全球研究院的估算結果表明，中國中上收入家庭父母每月至少補貼他們子女4,000元人民幣。加上從小受到良好教育，Z世代思維方式與世界接軌，較願意為優質體驗付費。

2020年Q1，B站月付費用戶同比增長134%至1,340萬。

此外，B站在央視推出廣告片「後浪」，由一級演員何冰演說青年宣言，一方面鞏固B站重視Z世代的形象，另一方面透過傳統媒介取得傳統娛樂年齡層用戶對B站的關注，有助B站破圈。

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PS最近在41USD左右加注少少B站，BILI佔總倉位約3.29%